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产业客户避险再添利器,商品期权仨新兵报到,助推国内期

2019-01-11 15:50:23   来源:web   

  近日,证监会分别批准上海期货交易所(以下简称“上期所”)、郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)、大连商品交易所(以下简称“大商所”)开展天然橡胶、棉花、玉米期权交易。据悉,上述品种的期权合约将于1月28日正式挂牌交易。

  上市条件成熟

  “当前,天然橡胶、棉花、玉米等3个品种的期货市场已非常成熟,产业客户占比极高,避险功能得到充分发挥,需要相应的期权品种来丰富避险工具。”东吴期货研究所所长姜兴春对《上海金融报》记者表示,“国内商品期权(豆粕、白糖)上市交易已有时日,投资者教育工作已经开展。同时,国内期货公司的相关信息系统进一步完善,专业化人才储备较好,多家公司已具备期权做市服务能力,可支撑更多期权品种的上市。”

  “为确保天然橡胶期权的平稳上市运行,上期所已进行了多方准备。”上期所相关负责人对《上海金融报》记者表示,“首先,把国际标准同本土优势结合起来,科学设计天然橡胶期货期权合约规则。其次,进行了充分的市场调研,听取各方意见和建议。再次,通过天然橡胶‘保险+期货’场外期权试点的开展,培育了市场,普及了期权方面的相关知识。最后,铜期权的上市运行平稳,为上市天然橡胶期权打下坚实的基础。”

  另据记者了解,大商所已确定银河德睿资本管理有限公司、上海海通资源管理有限公司、招商证券股份有限公司、中粮祈德丰投资服务有限公司、浙江南华资本管理有限公司等12家公司为玉米期权的做市商,其中,上述5家公司还是豆粕期权做市商。

  值得关注的是,天然橡胶、棉花、玉米均选用了美式行权方式,买方可在到期交易日前任一交易日的交易时间提交行权申请,同时可在到期日15:30前提交行权申请或放弃申请。

  “上期所天然橡胶期权采用美式主要有三方面原因。首先,根据国际经验,农产品期权大多为美式期权。其次,美式期权灵活性更高。最后,在产业客户调研中,绝大多数大型天然橡胶企业表示,采用美式期权更符合天然橡胶企业的需求。”上期所相关负责人表示。

  市场意义重大

  据悉,国际市场上天然橡胶尚无场内期权产品,上期所上市天然橡胶场内期权是世界首例;棉花期权是郑商所继白糖期权后,推出的第2个期权品种;玉米期权也是大商所在豆粕期权上市时隔2年后,再次推出的期权品种。

  “天然橡胶、棉花、玉米期权的上市挂牌交易,意义重大。”姜兴春表示,一方面极大地丰富了产业客户避险工具,有助于形成“现货-期货-期权”相互依存的多层次市场结构;另一方面则促进了我国期货市场国际化,是吸引更多国际金融机构参与的必要条件。

  “期权品种大扩容时代来临,机构投资者丰富资产组合的工具多样化、精细化,将提升整个中国期货市场在国际金融市场影响力。”姜兴春指出。

  “天然橡胶价格波动较为剧烈,在上市农产品期货品种中波动水平较高,风险管理的需求巨大而迫切。”上期所相关负责人表示,场内期权可与期货相结合,补齐风险转移机制的最后一块拼图。

  “我国农产品期权此前仅有豆粕和白糖,天然橡胶等3个品种的期权上市挂牌交易,将进一步丰富我国农产品期权品种。”某期货公司农产品研究员对《上海金融报》记者指出,新的农产品期权上市后,可更进一步稳定相关品种种植户收益,并有助于相关产业链企业更好地进行风险管理,推动相关产业优化、转型、升级。

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