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障碍期权

2019-01-11 10:41:28   来源:   
  障碍期权概述(4种定义)
  1. 一种类型的障碍期权为封顶期权,封顶期权又分为封顶看涨期权和封顶看跌期权。

  2. 障碍期权是一种受一定限制的特殊期权,其目的是减少投资者的风险。一般关于障碍期权的讨论往往只涉及比较简单的情况,即期权障碍是恒定不变的。但期权障碍是会随时间而变化的,在此情况下的障碍期权的定价则是金融研究的关键问题。
 
  3.障碍期权是一种附加条件的期权,此类期权是否有效取决于标的资产的市价是否触及确定的界限(barrier)。简单来说就是在一个普通期权基础上加上一个触发点(trigger),触发点是一个不同于strike 及 sopt 的一个可商议的汇率。界限期权可分触碰生效期权 (trigger/knock-in option)及触碰失效期权(knock-out option):
  触碰生效期权(KI Option)是指只有在标的资产的市价触及触发点时期权才生效,在该期权有效期内,真实汇率超出过或者达到过这个点,也就是触碰过该点,该期权才能生效,如果从未达到过触发店,则该期权自动失效;
  触碰失效期权(KO Option)在标的资产的市价触及触发点时即失效,此种期权有效期内,真实汇率达到过或超出过触发点,也就是触碰过该点, 该期权自动失效, 如未曾触及过,则该期权仍然有效。标的资产是指行使期权时可以买进或卖出的资产。
  有效的期权可视做普通期权处理,失效的期权购买期权方则亏损了买期权时支付的手续费(premium),而卖方收取这部分利益,如果买方购买期权目的是对冲风险,失效期权则使得风险完全暴露。
 
  4.商务印书馆《英汉证券投资词典》解释:障碍期权英语为:barrier option。一种带有价格触发点的期权合约,一旦行权品种的市价与合约中所定价格相交,即自动引发其他期权买卖。
 
  障碍期权分类
  障碍期权一般归为两类,即敲出期权和敲入期权。敲出期权是这当标的资产价格达到一个特定障碍水平时,该期权作废;敲入期权当只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时,该期权才有效。
 
  障碍期权的收入不仅取决于资产在到期日的价格,而且取决于标的资产的价格是否超过了某个“障碍”。例如,一个下降出局期权(down-and-out option)就是一种障碍期权,它在股票价格低于某个障碍价格时就自动到期无效。同样,一个下降入局期权(down-and-in option)在它的有效期内,股价必须至少有一次跌到了障碍价格之下,该期权才会有收入。这些期权也叫敲出期权(knock-out option)与敲入期权(knock-in option)。
 

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